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盛弘股份(300693)

事项：

7月11日，公司发布2023年半年度业绩预告。公司上半年实现归母净利润1.63-1.96亿元，同比增加139%-187%；实现扣非净利润约1.53-1.86亿元，同比增加137%-188%；其中第二季度实现归母净利润1.0-1.3亿元，同比增加122%-195%，环比增加60%-113%；实现扣非净利润1.0-1.3亿元，同比增加124%-202%，环比增加69%-127%。

国信电新观点：

1)公司持续发力海外储能业务，同时紧跟国内工商业及电网侧新能源装机容量快速增长带来的配储需求。预计2023-2025年公司储能业务销售容量有望分别达到3.2/4.8/6.1GW。

2)公司立足国内充电桩及模块销售经验，持续发力充电桩产品出海，重点布局车桩比及壁垒较高的欧美市场。目前公司已经与BP集团达成合作，成为首批进入BP中国供应商名单的充电桩厂家，为后续充电桩及模块产品出海认证与品牌建设夯实基础，未来公司充电桩业务的海外收入占比有望进一步提升。预计2023-2025年公司充电桩业务实现销售收入7.8/10.3/13.9亿元，同比增长83%/32%/35%。

3)公司上半年扣非净利润实现大幅增长，主要系公司储能事业部及充电桩事业部收入较去年同期大幅增长，带动公司2023年半年度整体收入及净利润大幅增长，充分体现了储能与充电桩业务为公司业绩带来的经营杠杆效应，预计随着未来1-2年储能与充电桩市场的快速成长，公司业绩将保持较高增速。4)基于上述原因，我们小幅上调盈利预测，预计公司2023-2025年实现营业收入25.7/35.0/47.6亿元，同比增长71%/36%/36%；实现归母净利润3.8/5.0/6.4亿元（原预测值为3.3/4.6/6.3亿元），同比增长70%/32%/28%，当前股价对应PE分别为34/26/20倍，维持“增持”评级。

风险提示：

储能、充电桩激励政策落地不达预期；公司产品导入不及预期；行业竞争加剧。